Hajautuksen vaikutukset

Toissa viikolla kirjoitin hajautuksen keskipisteessä olevasta korrelaatiosta. Miten hajautettujen sijoitussalkkujen on käynyt viimeisen vuoden markkinaturbulenssin aikana?

3 salkkua

Fidelity Staretegic Advisers tutki kolmea erityylistä sijoitussalkkua kahdella aikajaksolla USA:n markkinoilla. Ensimmäinen salkku oli puhdas käteissalkku, toinen oli positioitunut puhtaaksi osakesalkuksi (100 %) ja kolmannessa oli osakkeita 70 %, 25 % pitkiä korkoja ja 5 %:n käteispositio. viimeistä salkkua voimme kutsua hajautetuksi salkuksi.

Ensimmäinen vertailtu aikajakso oli tammikuu 2008-helmikuu 2009. Kyseisellä ajanjaksolla koettiin erittäin voimakas laskumarkkina. Vertailusalkuista parhaiten pärjäsi luonnollisesti käteissalkku, joka kuitenkin tuotti vain 0.02 %. Puhdas osakesalkku hävitti arvoaan -48.2 5. Hajautettu salkku tippui sekin -33.9 %.

Toinen ajanjakso oli maalis-huhtikuu 2009, joka oli voimakasta kurssinousun aikaa. Käteissalkku tuotti 0.03 %, puhtaan osakesalkun tuottaessa 19.2 % ja hajautettu salkku tuotti 11.7 %.

Käytännön opetus

Tutkimuksesta näemme mistä hajautuksessa on todellisuudessa kysymys. Hajautus ei maksimoi tuottoja nousumarkkinoilla, mutta se auttaa pienentämään tappioita laskumarkkinoilla. Hajautus siis toimii markkinoilla edelleen, mutta hieman heikommin kuin ennen (lue viime viikon artikkeli).  Oleellista on ymmärtää, että hajautus vain vähentää sijoitussalkun riskisyyttä, ei poista sitä kokonaan.

Nykyisin tiedämme jo lukuisista puolueettomista ja laadukkaista sijoitustutkimuksista, että sijoittajan lopullisiin pitkäjänteisiin tuottoihin vaikuttavat eniten valittu allokaatio (eli varallisuuden jako) osake- ja korkomarkkinoiden kesken. Osakkeet ovat riskisempiä, mutta vastineeksi tuottavat vuosikymmenien myötä eniten. Hajautuksen kauneus piileekin siinä, että kohtuullisen tehokkaasti toimivilla länsimarkkinoilla voi jokainen sijoittaja määritellä itse hajautuksen määrän ja laadun melko tarkasti. Luonnollisesti helpointa tämä on tehdä kustannustehokkailla indeksituotteilla, kuten ETF:llä ja indeksirahastoilla.

Kirjoittanut: Petre Pomell, www.valistunutsijoittaja.com