Salkunrakentamisen aakkosetMoni sijoittaja ostaa vielä nykyäänkin yksittäisiä osakkeita pohtimatta ostostaan oman sijoitussalkun kokonaisuuden kannalta. Jo vuonna 1952 Harry Markowitz pohti kuuluisassa väitöskirjassaan, miten riskiä tulisi mitata koko salkun kannalta, ei vain yksittäisten osakkeiden osalta. Markowitzin kirja Portfolio Selection, onkin nykyisen ns. modernin rahoitusteorian perusteos. Markowitz sai aihealueen syvällisestä käsittelystä ja pioneerityöstä jaetun Nobelin taloustieteen palkinnon vuonna 1990. Miten piensijoittaja voisi hyödyntää tätä korkealaatuista ja puolueetonta tutkimustietoutta salkunhoidossaan?
Kivijalan teko Oman sijoitussalkun rakentaminen kannattaa aloittaa kokonaisuuden pohdinnalla. Aluksi on mietittävä mihin tavoitteeseen ollaan pyrkimässä. Kun tavoitteet ovat selvillä, on helpompi lähteä niitä myös toteuttamaan. Jos säästät pitääksesi viiden vuoden päästä vuorotteluvapaata, on sijoitussuunnitelmasi oltava radikaalisti erilainen verrattuna sijoittajaan, joka tietää lyövänsä sijoitussalkkunsa lihoiksi vasta 30 vuoden kuluttua. Oleellista on löytää oikea sijoitussuunnitelma oikeaan säästämiskohteeseen. Lisäksi toteutettava sijoitusstrategia on oltava selkeässä yhteydessä sijoittajan henkilökohtaiseen kykyyn ottaa riskiä. Riskinsietokyky on yksilöllinen ominaisuus, jota kuitenkin yksityistaloudessa nuoraavat tietyt oman/perheen talouden osatekijät. Tavoitteiden selkeän asettamisen jälkeen onkin sijoittajan seuraavana tehtävänä oman riskinsietokyvyn arviointi, mittaus ja analysointi. Jos omaa riskinsietokykyään ei tunnista, on ongelmia tiedossa. Piensijoittajan klassinen virhe on yliarvioida omaa riskinsietokykyään. Tällöin tapahtuu usein niin, että sijoittaja päättää ottaa riskiä silloin kun kurssit ovat korkealla ja kun kurssit valuvat pohjamutiin, todetaankin korkosijoitusten sopivan paremmin, ja myydään pilkkahinnalla osakkeet pois.
Riskinsietokyvyn arviointi Kirjalliseen sijoitussuunnitelmaan kuuluu aina oman riskinsietokyvyn arviointi. Pitämissäni koulutuksissa jaan alustavan arvioinnin karkeasti viiteen osa-alueeseen.
1.Sijoittamisen aikajänne ja likviditeetti Tärkeintä on miettiä koska tarvitset sijoittamasi rahat käyttöön. Sijoittamiseen vaikuttaa myös se minkä ikäinen sijoittaja olet. Todellinen riski osake-ja korkosijoituksisa riippuu pitkälti siitä, kuinka kauan voit laajasti hajautettuja sijoituksia omistaa. Mahdollisuus ja kyky olla markkinoilla pitkään (yli 15 vuotta) tullaan palkitsemaan reilusti.
2.Arvio omasta riskinsietokyvystä Itsetuntemusta ja elämänkokemusta ei voi sijoittajalla koskaan olla liikaa. Rehellinen arvio omasta suhtautumisesta riskiin pelastaa tiukassa paikassa. Tavallinen virhe on yliarvioida tässä kohdassa omaa riskinsietokykyään. Tietty konservatiivisuus arvioinnissa kannattaa aina säilyttää. Toisaalta mitä enemmän uskallat ottaa pitkäaikaista riskiä osakkeiden muodossa, sitä paremmat ovat tulevaisuuden odotettavissa olevat tuotot.
3. Kokonaisvarallisuus Seuraavaksi on laskettava varat ja vähennettävä velat. On oleellista ymmärtää, onko sijoittaja nettovelaton vai nettovelallinen. Oma velaton asunto parantaa kykyä ottaa riskiä. Jos olet velallinen, olet myös lainarahalla sijoittaja eikä sitä voi pääsääntöisesti suositella kenellekään.Tämä osa-alue kokonaisriskinottokyvystäsi kasvaa velattoman omaisuutesi kasvaessa.
4.Säännölliset tulot ja säästämiskyky Säännölliset tulot nostavat tämän osa-alueen riskinsietokykyä. Luonnollisesti myös kyky säästää on tärkeää, jos halutaan jatkuvasti kasvattaa omaisuuden määrää lisäsijoituksilla.
5.Todellinen sijoitustietämys Haastavinta on tehdä arvio omasta todellisesta tietämyksestä. Monella sijoittajalla on suuret luulot tiedoistaan, mutta todellinen tietäjä ymmärtää myös omat heikkoutensa realistisesti.
Korkealaatuisen ja puolueettoman tutkimustiedon opiskelu on aina paikallaan. Valtavirta näistä tutkimuksista osoittaa kehittyneiden maiden osakemarkkinoiden olevan suhteellisen tehokkaat. Siis niin tehokkaat, että ylituoton saaminen vertailuindeksiin nähden on huomattavan haastavaa samalla riskitasolla. Kun otetaan vielä kulut ja suomalainen henkilöverotus huomioon muuttuu urakka todella vaikeaksi. Mitä johtopäätöksiä tästä pitää vetää?
Salkunrakentaminen jatkuu ensi viikolla.
Petre Pomell, www.valistunutsijoittaja.com , artikkeli on julkaistu aiemmin arvopaperi.fi -sivustolla
|