Myrskyn silmässä "The word crisis in Chinese in composed of two characters: the first, the symbol of danger,...the second, of opportunity." Jeremy S. Siegel Viime viikkoina olemme päässeet todistamaan mielenkiintoista näytelmää sijoitusmarkkinoilla ja maailman pörsseissä. uutiset ovat synkkääkin synkempiä. Silti allekirjoittanut on jatkanut pitkäntähtäimen osto-ohjelmaansa jopa hieman vauhtia kiihdyttäen. Miksi? Siksi, että tulevaisuuden tuotto-odotukset ovat nousseet huimasti. Yksittäisten yhtiöiden lähinäkymiä en ala arvailemaan, mutta laajojen indeksien pitkän aikavälin tuotto-odotukset ovat hyvät. Täytyy vain löytää oikea perspektiivi, millä sijoitustuotteita seuraa ja hankkii. Tästä puhuu myös Vanguardin tj. John J. Brennan artikkelissaan "Lost decade, found perspective" Brennan ei juurikaan taivastele miksi S&P 500 on tuottanut vuosikymmenen alusta näihin päiviin vain 1.1%/vuosi dollareissa, osingot uudelleensijoitettuna. 80-ja 90-luvuilla tuotot olivat kovempia, joten pitkän aikavälin tasapaino alkaa taas löytyä. Pitkän aikavälin tuotto-odotus on siinä 10%/vuosi -inflaatio. Hyvät ajat eivät voi siis jatkua ikuisesti, eikä kaikki vuodet/vuosikymmenet olla keskimääräistä parempia, kuten Garrisor Keillorin radio-ohjelmassa " A Prairie Home Companion" Lake Wobegonin lapset, jotka kaikki ovat (vieläkin) keskimääräistä Lake Wobegonissa asuvaa lasta fiksumpia! Sen sijaan Brennan pohtii, kuinka todellinen sijoitusaika on tutkimusten ja empiirisen kokemuksen mukaan pidentynyt huomasti elinaikaodotuksen kasvaessa. Enää ei säästetä eläkkeelle vaan myös eläkkeellä. Nuorena opittu elämäntapa jatkuu mitä todennäköisemmin myös vanhemmalla iällä. Innokkaana talouslehtien lukijana Brennan on myös pohtinut, mitä itse kirjoittaisi osakkeista. Hänen viisautenaan olisi: "In the long run, stock returns are likely to revert to historical averages." Ei siis kovin myyvää, mutta on Valistuneen Sijoittajan kanssa samoilla linjoilla.
Mitä nyt sitten pitäisi tehdä? Suosittelen noudattamaan sijoitussuunnitelmaa, ja jos sitä ei ole niin tekemään sen pikaisesti. Lue siis rauhassa läpi "Sijoitusravintola"-osuus niin olet viisaampi. Tällöin ei kolmiolääkkeitä tarvitse käyttää juuri nimeksikään... Jos siis sijoitussuunnitelmassa on ostoja, niin nyt niitä kannattaa rauhassa tehdä. Myydä ei näillä hinnoilla kannata, jollei kyse ole esim. loppuvuoden verojen tasaamisprosessista. Ehkä nyt olisi aika katsella, tarvitseeko salkku uudelleenbalansointia kohdistettujen ostojen muodossa? Huomasin itse, että Venäjä on tipahtanut itselläni liian alhaiseen painoon salkussa. Ei siis muuta kuin ostamaan, varsinkin nyt kun kurssit ovat tulleet alas Venäjällä rajusti. Huomaa, että kun nousu alkaa (sitä ei voi ennustaa) moni ajoittaja on jo myöhässä. Pitkäjänteinen piensijoittaja, joka koostaa salkkuaan laajoilla indeksituotteilla, lsakee näinä aikoina keskimääräistä ostohintaansa mukavasti. Ei siis ole aihetta paniikkiin, kunhan olet sijoittaja etkä spekulantti. Tai kuten Peter Bernstein kirjoitti alkusanoiksi Jeremy Siegelin kirjaan Stocks for the long run: " The risk premium earned by equities over the long run must remain intact if the system is going to survive. In the capitalist system, bonds cannot and should not outperform equities over the long run....Stocks must remain " the best investment for all those seeking steady, long term gains" or our system will come to an end, and with a bang, not a whimper." Ja muuttuuko nykyinen maailmanjärjestys? Ei liene näköpiirissä. Kirjoittanut:Petre Pomell, 17.9.2008, www.valistunutsijoittaja.com |