Jälkiruoka

"The only value of stock forecasters is to make fortune-tellers look-good."

(W.Buffett ,Berkshire Hathawayn vuosikertomuksessa 1992)

"Saisinko jälkiruokamenun?", kysyt illan onnistuneena isäntänä tarjoilijalta. Hämmästynet suuresti, kun tarjoilija tuo ohuehkon alkupala- ja pääruokalistan jälkeen 500-sivuisen tiiliskiven luettavaksesi. "Herra on hyvä ja valitsee!", virnistää tarjoilija Sinulle maireasti. Yritä siinä nyt sitten jotain karkeasti valita. Sivulle katsoessasi näet myös hiljaisia ja varakkaan oloisia pöytäkuntia, jotka eivät ota jälkiruokaa ollenkaan... Déjà Vu-kokemuksen omaisesti mieleesi tulee sananlasku: "Viisaat kulkevat varjoissa". Mitä hittoa, joko tässä vaiheessa iltaa alkaa mieli vetää mustaa viivaa?

Tilanne on lähes identtinen sijoitusmaailmassa. Jälkiruokaosioon, joka kattaa sijoituksiin tarkoitetusta kokonaisvarallisuudesta kymmenisen prosenttia, mahtuukin  monenlaista vatsan-ja mielentäytettä. Täysin rationaalinen sijoittaja ei ota jälkiruokaa, vaan sijoittaa kaikki rahansa tarkasti indeksipohjaisiin tuotteisiin, joiden ylivertaisuus (pien)sijoittajalle lienee jo tullut selväksi. Huomaa, että sijoittamisen ei tarvitse olla jännittävää, vaan tuottoisaa. Jännitystä voi hakea elämäänsä monilla muilla tavoilla. Mutta tylsäähän se olisi jos ei vähän saisi mitellä omia voimiaan markkinoita vastaan vai mitä?

Juuri tässä osiossa voit valita itse osakkeita haluamallasi menetelmällä, voit ostaa eri tyylisiä rahastoja, sijoittaa teknisillä apuvälineillä ym. Lista on lähes loputon. Monille jälkiruokaosio on ainoa tapa sijoittaa. Jälkiruokaosio on myös median lemmikki. Joka päivä kerrotaan (jälkikäteen) syyt miksi jokin tietty osake nousi juuri tänään eniten pörssissä. Kumma kyllä aamulla ennen pörssin aukeamista kukaan ei kerro aamu-uutisissa tulevan päivän menestyjää, miksiköhän...

Samoin internet on täynnä "vihjepalveluja", blogeja ja keskustelupalstoja sijoittamisesta. Tee itsellesi palvelus; älä lue niitä vaan käytä aikasi paremmin. Suurin osa niistä keskittyy juuri tähän jälkiruokaosioon.

Muutaman nyrkkisäännön haluan kuitenkin antaa ennenkuin lähdemme valitsemaan tähän osioon tarvittavia tuotteita.

• Älä laita yksittäiseen osakkeeseen yli 20 %:a  "jälkiruokarahoista", vaikka olisit kuinka varma onnistumisestasi. Eli kokonaisvarallisuudestai yli 2 %:a (100%/10%/(100%/20%))
• Hajauta ostosi ajallisesti; jos esim. Nokiaa halajat, niin osta muutamassa erässä, ettet tule ostaneeksi kaikkia kalleimmalla hinnalla.
• Mitä teetkin, älä vaihtele sijoituksiasi usein; muista verottajamme ja välityspalkkiot, jotka alentavat kokonaistuottoja tehokkaasti.

Olen kerännyt sijoituskirjallisuudesta ohjeita/vihjeitä, joilla voisi yrittää päihittää markkinat, niin epätodennäköistä kuin se onkin. Lista ei millään muotoa ole täydellinen.

1.Matalasti arvostetut yhtiöt

• Yhtiöiden P/E matala (alle 12)
• Matala kirja-arvo P/B (alle 1.5)

2.Korkean osinkotuoton omaavat vähävelkaiset yhtiöt

• Osinkotuotto jo vuosia ollut yli 5 %, mielellään nouseva
• Velkaa vähän tai ei lainkaan

3.Pienen markkina-arvon omaavat arvoyhtiöt

• Pörssissä olevia pikkuyhtiöitä, joilla kohdat 1&2 täyttyvät
• Ehkä pikkuyhtiöihin keskittyvä ETF maailmalta?

4.Tiettyyn sijoitustyyliin keskittyvät rahastot

• Arvo/kasvu/maanosa/sektori/hyödyke-jako tyypillinen
• Arvopohjaisille strategioille (kohdat 1&2) löytyy eniten tutkimuksellista näyttöä historiasta.
• Onko seuraava vuosikymmen  kehittyvien maiden kasvuyhtiöiden voittokulkua?
• Vai onko se jonkin sektorin/maan ylivoimaa; Japani/Brasilia/energia-/lääketeollisuus?
• Huomaatte että arvaukseni ovat tässä yhtä hyviä kuin teidänkin. Tulevaisuutta kun on vaikea ennustaa...

5.Ehkä sittenkin kannattaa pitäytyä kotimaan pörssin osakkeissa

• Voit käydä yhtiökokouksissa kuuntelemassa ja syömässä (ns. köyhän miehen osinko).
• Opit ymmärtämään, miten yhtiöt toimivat.
• Sinulla voi olla etu siitä, että kansainväliset sijoittajat eivät ymmärrä suomen kielen kaikkia vivahteita, kun toimitusjohtaja lukee neljännesvuosikatsausta.
• Voit kysyä suomeksi asioita yhtiön työntekijöiltä.
• Tapaat samanhenkisiä, itseäsi fiksumpia, sijoittamisesta innostuneita ihmisiä.
• Ostaessasi pörssiyhtiön tuotteita näet parhaimmillaan joka päivä, miten yrityksellä menee, mikä on palvelutaso, ovatko hinnat kohdallaan, millaiset ovat kilpailijoiden asetelmat ym.
• Oletko töissä/onko kaverisi töissä pörssiyhtiössä?, "laillinen sisäpiirin tieto"

Mitä tahansa valitsetkin, niin älä sorru valheelliseen itsevarmuuteen, ja lähde kasvattamaan tätä osiota kokonaissalkustasi. Muista, että todelliset pitkäaikaiset tuotot syntyvät monille instituutiosijoittajille ja Valistuneelle Sijoittajalle ETF- ja indeksisidonnaisilla tuotteilla, joiden annetaan olla rauhassa vain mahdolliset osingot uudelleensijoittaen. Älä poistu markkinoilta koskaan. Kurssien suunnan arvaaminen ja niiden mukaan sijoitusten osto ja myynti eivät onnistu.

"In 30 years in this business, I don`t know anybody who has done market timing successfully and consistently, nor anybody who knows anybody who has done it successfully and consistently."

(John C. Bogle; Founder of Vanguard Group)

(Eiköhän me vielä loppudrinkit oteta?)