Boglen  kirja osa 2

Kirjassa suorastaan vyörytetään todistusaineistoa indeksisijoittamisen järkevyydestä. Tekijän kirjaan raahaamalla todistusaineistolla täyttäisi puolet Olympiastadionistamme. Boglen mukaan indeksisijoittamisen täytyy olla oikea tapa edetä, jos kyseessä on pitkäjänteinen sijoitustoiminta.

Vain aikakautemme terävimmät mielet kykenevät kirjoittamaan maalaisjärkisesti ja iskevän ymmärrettävästi monimutkaisista rahoitusinstrumenteista. 1950-luvulta alkanut tutkiminen ja pohdinta yhdistettynä katupoikamaiseen kovuuteen ovat vastustamattoman iskevää luettavaa. Alalle tyypillinen kapulakieli loistaa poissaolollaan.

Kirjan toisen perusteeman muodostaa sijoittamiseen liittyvien kulujen läpivalaisu ja rehellinen aukiluku. Kulut otetaan tarkan suurennuslasin alle ja vertaillaan muun muassa sitä, kuinka riskikorjattu tuotto suhteessa rahastojen kulurakenteisiin toimii. Lopputulos on pelottava sijoittajan näkövinkkelistä. Bogle tarkastelee kuluja niin moniulotteisesti, että pitkäänkin sijoittanut saa uusia ideoita.

Hämmennystä aiheuttaa osakesijoitusten Pohjois-Amerikka-politiikka. Bogle ei näe järkeä hajauttaa osakesijoituksia alueen ulkopuolelle, vaikka saarnaakin hajautusten hyödystä. Esimerkiksi kehittyviin maihin sijoittaminen ei saa kannatusta koska ” amerikkalaiset yhtiöt tuovat kansainvälisen toimintansa kautta tuotot kotimaahansa”. Bogle perustelee tiukkaa näkemystään historiallisten riskikorjattujen tuottojen valossa. Lukijan on vaikea niellä perustelua, koska toisaalla kirjassa kerrotaan, kuinka historiallisiin tuottoihin katsomalla sijoittaja menee varmasti metsään.

Aika näyttää, onko Vanguardin perustaja tässäkin asiassa kukonaskeleen muita edellä.

Kirjan voi ostaa vaikkapa täältä.

Petre Pomell