ETF-spredit luupin alla

Spredit luupin alle!

Suosituissa etf - rahastoissa on monenlaisia kuluja. Eivätkö etf:t olekaan niin edullisia kuin on annettu ymmärtää?

Spredin koostumus

Spredi eli osto - ja myyntihinnan välinen ero on eräs keskeisimpiä piilokuluja rahastomaailmassa. Sprediin keskeisesti vaikuttavia tekijöitä ovat markkinatakaajalle kuuluva siivu (market maker profit), välittäjäpalkkiot (brokerage fees), valuuttasuojauksesta koituvat kulut (currency hedge) sekä leimaverot (stamp duties).

Valuuttasuojauksen kulut ja leimaverot voidaan nähdä myös rahastojen kuluina eikä niinkään spredin osatekijöinä. Sen sijaan voi hyvin olla, että esimerkiksi valuuttasuojaus tehdään tavalla joka ei päädy esimerkiksi TER-lukuun, jolloin kyseessä tosiaan on piilokulu.

Näiden lisäksi etf:n ostaja maksaa kuluina primäärimerkintöihin liittyvän palkkion (creation fees). Kyseessä on konkreettinen avoin kustannus, jonka primäärimerkinnän tekijä maksaa merkintäkorin kokoavalle välittäjälle. Tämä tarkoittaa palkkiota siitä, että uusia etf-osuuksia ylipäänsä luodaan markkinoille.

Ostajan kontolle tulevat lisäksi potentiaaliset kulut siitä, että markkinatakaajalle jää ”tavaraa taseeseen” (orderbook losses).

Vain myyjälle koituvana kuluna voidaan mainita lunastuspalkkio (redemption fee). Kaikkien mainittujen piilokulujen keskellä on rahaston/ rahasto-osuuden ilmoitettu arvo (net asset value).

Paljonko kustantaa?

Thomson Reuters tutki 1.1.2010–30.6.2010 väliseltä ajalta 19 etf:ää, jotka seuraavat suosittua Euro Stoxx 50-indeksiä. Näiden etf:ien keskiarvospredi oli 0,2236 prosenttia. Spredit vaihtelivat 0,09 prosentista (Accion DJ Eurostoxx 50 ETF) aina 0,44 prosenttiin (EasyETF Euro Stoxx 50 A C)!

Spredien näkökulmasta ei ole lainkaan yhdentekevää mihin etf:ään rahasi kippaat, vaikka itse seurattava indeksi olisikin jo tiedossa.

Petre Pomell, www.valistunutsijoittaja.com